Il mercato europeo della cannabis può evitare gli errori degli Stati Uniti? Intervengono gli investitori

Quando si tratta del mercato europeo della cannabis, la più grande notizia di quest'anno è ciò che non è successo.
Contrariamente a quanto molti si aspettavano, la Germania non è sulla buona strada per legalizzare l'uso ricreativo della marijuana.
Invece, il paese più popolato dell'UE ha annacquato i suoi piani di riforma legislativa dopo aver collaborato con le autorità di regolamentazione.
La decisione della Germania e il precedente che ha creato sono cattive notizie per i VC che investono in startup di cannabis in Europa? Non necessariamente, e potrebbe anche essere una buona notizia per alcuni.
Secondo Oliver Lamb, co-fondatore di Óskare Capital, "la spinta della Germania per rallentare la legalizzazione della cannabis ricreativa è positiva per il mercato medico e farmaceutico".
"L'esperimento ibrido ricreativo-medico è già stato svolto in Nord America e sono state apprese una quantità dolorosa di lezioni che sarebbe sconsiderato ignorare", ha affermato.
Lamb, come altri investitori, è diffidente nei confronti degli errori che hanno visto commettere negli Stati Uniti: "La linea sfocata tra i settori medico e ricreativo è stata senza dubbio a scapito dello sviluppo di farmaci mirati", ha affermato.
“È fondamentale utilizzare le lezioni tratte dai percorsi che altri ti hanno posto davanti.
A New York, abbiamo assistito a un fallimento nel farlo, con solo una manciata di dispensari attivi e funzionanti accanto a forze dell'ordine lassiste, che hanno portato a un mercato illecito palese e in forte espansione ", ha affermato Matt Hawkins, fondatore e socio amministratore di Entourage Effect Capital.
Tuttavia, alcuni fondi temono che il mercato totale indirizzabile per la cannabis legale nel continente sia limitato e sia stato influenzato dalla decisione della Germania.
"Il ridimensionamento della Germania ci ha reso più riluttanti a dispiegare capitali in Europa", ha affermato Hawkins.
"Il processo della Germania ha indicato che l'intero continente avrà difficoltà a creare un mercato commerciale per adulti nei prossimi anni e avrà un TAM limitato".
Allo stesso modo, come altre aziende private che cercano di raccogliere capitali di rischio, le startup di cannabis non sono immuni dal repricing globale richiesto dagli investitori.
"Le compagnie europee di cannabis sono ancora sopravvalutate", ha affermato Emily Paxhia, co-fondatrice e managing partner di Poseidon Investment Management.
Per i fondatori di startup legate alla cannabis che sperano di superare il rallentamento, il consiglio non è molto diverso da quello che viene detto a tutti gli imprenditori in questo momento: sopravvivere e avanzare.
Questo è il motto di Poseidone, disse Paxhia.
Per le aziende di cannabis che sanno che non sopravviveranno, trovare un acquirente sembra essere un'opzione praticabile, poiché il consolidamento è previsto nei prossimi mesi.
Ma sia che si parli di investimenti o fusioni e acquisizioni, siamo in un forte mercato di acquirenti, ha avvertito Lamb.
Continua a leggere per scoprire dove questi investitori vedono la prossima opportunità, come intendono affrontare il mercato dopo la decisione della Germania e come presentarli al meglio.
Abbiamo parlato con: Oliver Lamb, co-fondatore, Óskare Capital Emily Paxhia, co-fondatore e socio amministratore, Poseidon Investment Management Matt Hawkins, fondatore e socio amministratore, Entourage Effect Capital Oliver Lamb, co-fondatore, Óskare Capital La cannabis è più legalmente accessibile in Europa quest'anno rispetto a quando abbiamo condotto il nostro precedente sondaggio l'anno scorso? Ci sono stati cambiamenti normativi chiave in gioco? Dal punto di vista medico, le terapie cannabinoidi e le terapie non cannabinoidi (cioè le terapie che modulano il sistema endocannabinoide ma lo fanno senza cannabinoidi) stanno aumentando notevolmente la loro disponibilità.
Ci sono molti fattori in gioco che spiegano questo cambiamento, tra cui [l'essere] aumenti dei venti in favore e riduzioni dei venti contrari.
Oggi disponiamo di più dati clinici di qualità superiore che dimostrano l'efficacia di questi farmaci per varie condizioni, insieme a un aumento di team altamente qualificati che stanno portando questi farmaci sul mercato.
Per quanto riguarda i venti favorevoli, le difficoltà nell'accesso dei pazienti hanno a lungo ostacolato le prescrizioni di farmaci che prendono di mira il sistema endocannabinoide (il sistema regolatore dei mammiferi che reagisce ai cannabinoidi e alle molecole simili ai cannabinoidi, simili al sistema nervoso centrale).
Tuttavia, siamo entusiasti di vedere una serie di tecnologie e piattaforme che collegano medici specializzati con pazienti che necessitano di questi farmaci.
Uno di questi esempi è Leva, la cui clinica digitale sta affrontando il mercato del dolore cronico ampiamente sottoservito nel Regno Unito.
Accanto a questo, c'è una crescente accettazione all'interno delle comunità mediche dell'idoneità dei farmaci che modulano l'ECS per determinate patologie.
In una conferenza tenutasi a Berlino questo mese, un fondatore ha raccontato felicemente che un recente incontro di medici generici ha dedicato due ore a parlare di cannabinoidi terapeutici.
Questo è un chiaro indicatore della crescente comprensione e adozione di questi farmaci da parte dei medici di tutta Europa.
A parte i piani annacquati per legalizzare l'uso ricreativo, la Germania ha importato una quantità record di marijuana per uso medico e scientifico nel 2022.
Questo sta distogliendo l'attenzione dal fatto che le importazioni stanno rallentando? Sebbene la decisione della Germania sia stata indubbiamente impopolare presso le aziende che scommettono sulla legislazione che va nella direzione opposta, questa spinta a rallentare la legalizzazione della cannabis ricreativa è positiva per il mercato medico e farmaceutico.
L'esperimento ibrido ricreativo-medico è già stato svolto in Nord America e sono state apprese una quantità dolorosa di lezioni che sarebbe stato sconsiderato ignorare.
In particolare, si può vedere che la legalizzazione della cannabis ricreativa in tandem con l'uso medico in Nord America ha diminuito gli incentivi per i ricercatori a sviluppare terapie mirate per patologie specifiche, dato il flusso di fiori di cannabis distribuiti attraverso i dispensari.
Ciò è avvenuto nonostante la preferenza della maggioranza dei medici a prescrivere cure mirate e autorizzate che non necessitano di essere fumate.
L'approccio nordamericano ha anche offuscato i confini tra il mercato ricreativo e quello medico, rafforzando l'impressione che gli utenti di tali terapie stessero semplicemente dando la priorità al piacere mentre rivendicavano un bisogno genuino.
Questo malinteso non solo è controproducente per i pazienti alla ricerca di trattamenti comprovati, [ma] distoglie anche l'attenzione dal fatto che i farmaci che modulano l'ECS possono fornire non solo profili di effetti collaterali di gran lunga superiori rispetto ai farmaci tradizionali come gli oppiacei, ma anche trattamenti per condizioni attualmente non curabili.
La Repubblica Ceca potrebbe finire per legalizzare l'uso ricreativo di cannabis prima della Germania, ma è un mercato più piccolo.
È abbastanza grande per spostare l'ago e scoprire cosa tollererà l'UE? Peter Lynch una volta ha notato che se dedichi 13 minuti all'anno all'economia, ne perdi 10.
La politica è probabilmente la stessa.
Le influenze sulla regolamentazione internazionale sono vaste e varie e, anche se si ha una buona idea del risultato, i tempi sono altrettanto complicati da prevedere.
Pertanto, di norma, non puntiamo sulla regolamentazione.
Invece, investiamo in ciò che sappiamo: team forti, scienza innovativa e opportunità di mercato non sfruttate.
Selezioniamo i nostri investimenti supponendo che il panorama normativo sia fisso come lo è oggi.
In questo modo, se non cambia nulla, sappiamo che possono avere successo a prescindere e, man mano che le cose continuano ad aprirsi, possono essere posizionate per trarne ulteriori benefici.
Una previsione che mi sento fiducioso nel fare è che i governi e le comunità mediche continueranno a comprendere i benefici di questi farmaci.
Come è cambiato il tuo approccio agli investimenti nel settore della cannabis negli ultimi 12 mesi? Quali sono le tue aspettative per i prossimi 12 mesi? Il consolidamento è nelle carte in quel periodo? Per quanto riguarda la nostra tesi, per niente.
Abbiamo iniziato puntando sull'Europa e continuiamo a farlo.
Allo stesso modo, abbiamo lanciato il fondo per indirizzare gli investimenti nel settore delle scienze della vita e della tecnologia profonda, e questo rimane invariato, in gran parte grazie al fatto che il nostro portafoglio sta andando molto bene.
È anche gratificante vedere che un certo numero di fondi statunitensi guarda ora all'Europa per la prossima ondata di crescita del settore.
Questa è una risorsa, poiché ci piace sindacare round e avere stakeholder dall'altra parte dello stagno è spesso utile quando si tratta di espansione intercontinentale.
Ecco le nostre previsioni per quest'anno e quelle che abbiamo fatto per il 2022 sono qui.
Siamo felici di poter dire che la maggior parte delle nostre previsioni passate si sono concretizzate e quelle per quest'anno sono sulla buona strada per fare lo stesso.
Che consiglio stai dando alle tue società di portafoglio legate alla cannabis in questo momento in termini di conservazione o estensione della loro passerella?