Neobanks dovrebbe prendere coraggio dalla performance di Monzo nel 2022

La neobanca britannica Monzo ha avuto un anno piuttosto agrodolce.
I risultati finanziari per l'intero anno dell'azienda per il 2022 dipingono il quadro di un'azienda in rapida crescita, anche se a costo di grosse perdite.
Tuttavia, non sono solo cattive notizie: Monzo ha registrato un flusso di cassa positivo dall'ottobre 2022 e ha "raggiunto la redditività" dopo la fine del suo anno fiscale più recente.
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Monzo ha attraversato alcuni anni tumultuosi.
Quando COVID ha colpito, Monzo ha licenziato il personale, ha chiuso gli uffici, ha sollevato un round al ribasso e ha visto il fondatore Tom Blomfield lasciare l'azienda.
Tuttavia, dopo aver visto la sua valutazione scendere a un prezzo post-money di 1,3 miliardi di sterline nel 2020, la società si è ripresa.
Alla fine del 2021, ha raccolto un round di $ 500 milioni con una valutazione pre-money di $ 4 miliardi, fornendogli una massiccia iniezione di denaro e aumentando molte volte il valore dei suoi sforzi.
Da allora, Monzo ha continuato a crescere e ora che è sia un flusso di cassa positivo che redditizio, può finanziare i propri sforzi.
Questo lo mette in buona compagnia, unendosi a Starling, un'altra neobanca con sede nel Regno Unito anch'essa redditizia e in crescita grazie all'aumento dei tassi di interesse.
Tassi di interesse più elevati stanno favorendo una storia di ritorno al fintech Temi simili sono all'opera in Monzo.
Oggi ci immergiamo nei risultati fiscali dell'azienda per il 2023 e consideriamo ciò che la sua recente redditività ci dice sulla sua performance lo scorso anno (avviso spoiler: cose buone).
Concluderemo con alcune note su altre neobanche del valore di $ 1 miliardo o più.
Dopotutto, stiamo compilando un elenco di IPO nelle nostre teste.
Lavorare! Ancora un altro benefattore dei tassi di interesse Ecco i principali risultati di Monzo, estratti dalla sua relazione annuale: L'utile operativo netto di Monzo, definito come ricavi meno le spese relative alle perdite su crediti, è aumentato dell'88% a 214,5 milioni di sterline rispetto all'anno precedente.
Anche le spese (personale, ammortamenti e svalutazioni e altri costi operativi) sono aumentate del 42% a 330,9 milioni di sterline nell'anno.
L'aumento dei costi della società ha pesato sui suoi maggiori ricavi, portando a una perdita di 116,3 milioni di sterline, in calo del 2% rispetto alla perdita fiscale del 2022 di 119 milioni di sterline.
Come ha fatto l'azienda a crescere così tanto? Le sue commissioni nette sono aumentate del 64% a 132,9 milioni di sterline rispetto all'anno precedente, poiché i suoi clienti hanno speso di più e le sue attività di abbonamento Monzo Plus, Premium e Business hanno attirato più clienti.
Il più grande driver di gran lunga, tuttavia, è stato il reddito da interessi.
Il reddito netto da interessi è aumentato di un enorme 382% a 164,2 milioni di sterline dall'anno fiscale 2022.
Ma quella crescita non è stata economica: le spese previste per perdite su crediti sono salite alle stelle a 101,2 milioni di sterline nell'anno fiscale 2023 da soli 14 milioni di sterline dell'anno precedente.
Il portafoglio prestiti di Monzo, enormemente più grande, ha alimentato sia questo aumento dei redditi da interessi che degli accantonamenti per perdite su crediti.
Secondo i suoi risultati, i "prestiti e anticipi lordi totali ai clienti" sono aumentati a 759,7 milioni di sterline nell'anno fiscale 2023 da 258,8 milioni di sterline nell'anno fiscale 2022.
Tuttavia, non tutti gli interessi attivi di Monzo provenivano da prestiti.
La neobanca ha anche visto aumentare drasticamente le entrate derivanti da "contanti e saldi presso le banche centrali" e "attività di tesoreria".
Come Monzo ha dettagliato nella relazione annuale (sottolineatura nostra): Per ottimizzare in modo sicuro il mix del nostro bilancio, mantenere una copertura adeguata e migliorare i margini mantenendo la liquidità, abbiamo utilizzato alcuni saldi di cassa per investire in attività di tesoreria e consentire ai clienti di prendere in prestito da noi.
L'aumento del tasso di base dallo 0,5% al 4,0% nell'anno fiscale 2023 ha comportato un aumento degli interessi sui nostri saldi di cassa di 43,7 milioni di sterline.
L'aumento dei tassi e la crescita del nostro portafoglio di tesoreria a 2,7 miliardi di sterline, ha comportato un aumento anche del reddito da interessi di tesoreria dell'1,125% a 29,4 milioni di sterline (2,4 milioni di sterline nell'anno fiscale 2022).
Quindi qui abbiamo ancora un altro esempio di una società fintech che sta beneficiando del contesto di tassi di interesse elevati.
Ogni società è leggermente diversa, ma condividono l'elemento centrale dell'aumento dei redditi legati agli interessi negli ultimi trimestri.
Infine, considerando che Monzo è riuscita ad andare in attivo dopo la fine dell'anno fiscale 2023, possiamo dedurre che l'azienda ha lavorato per la redditività durante tutto l'anno.
Se avessimo una ripartizione trimestrale dei suoi risultati, mi aspetto che vedremmo un miglioramento sequenziale con il progredire dell'anno fiscale 2023 della società.
Ora è un buon momento per essere una neobanca Dopo aver visto come Robinhood e Coinbase hanno beneficiato dell'aumento dei tassi di interesse e considerando la performance di Starling, abbiamo avuto la sensazione che il nuovo clima dei tassi di interesse si sarebbe rivelato un vantaggio per le fintech di vario genere.
Con i risultati di Monzo, ora disponiamo di dati sufficienti per essere fiduciosi nelle nostre prospettive generali.
Possiamo vedere alcune delle nostre tesi all'opera nei risultati di Nubank.
La neobanca latinoamericana, che oggi vale più di 30 miliardi di dollari, aveva questo da condividere nel suo rapporto finanziario più recente (enfasi nostra): interessi attivi e guadagni (perdite) su strumenti finanziari sono aumentati del 103% su base annua, o del 105% su base annua FXN, a $ 1.255,5 milioni nel Q1'23.
L'aumento riflette principalmente tre maggiori fattori: (1) maggiori interessi attivi nel portafoglio di credito al consumo, associati alla continua espansione sia dei prestiti personali che delle carte di credito; (2) credit mix, principalmente legato all'aumento delle rate con interessi all'interno del portafoglio carte di credito; e (3) il continuo aumento dei tassi di interesse del Brasile (il tasso di deposito interbancario o "CDI") che ha accumulato il 3,21% trimestrale nel Q1'23 rispetto al 2,42% trimestrale nel Q1'22.
Quindi stiamo assistendo a un impatto positivo sulla performance delle neobanca nel Regno Unito e in Brasile, e probabilmente anche negli Stati Uniti.
Quali neobanche dovremmo aspettarci di beneficiare in modo simile? La buona notizia potrebbe estendersi a Chime, Varo e Current negli Stati Uniti, solo per sceglierne alcuni.
Prevediamo che Revolut e Monese del Regno Unito godranno di guadagni simili.
N26 nell'UE è un altro nome ovvio da tenere a mente.
L'economia è abbastanza forte per più IPO di neobanca? Certo, ma con le valutazioni fintech ancora così depresse, dubitiamo che eventuali nuove richieste di IPO cadranno presto.
Tuttavia, i risultati di Monzo sono un altro raggio di sole caldo per questo particolare sottosettore dell'assediato mercato fintech.
E nel 2023, tutte le buone notizie sono benvenute.
Neobanks dovrebbe prendere coraggio dalla performance di Monzo nel 2022 di Alex Wilhelm pubblicata originariamente su TechCrunch